凯雷资本预警破产意味着什么

近日，凯雷资本公司（简称CCC）面临清算倒闭的消息成为海内外各家媒体的头条新闻。凯雷资本是一家在欧洲交易所（Euronext）上市的公司，凯雷资本于本月13日宣布，截至本月12日，该公司共拖欠了166亿美元的债务。公司预计，今后可能还会有更多债务拖欠的情况发生，这一条消息直接导致了凯雷资本将进入破产前的准备程序，说得小一些，凯雷资本的破产意味着美国次贷危机的影响到了主要知名银行的破产，说得大一点，这个事件，意味着美国经济正在陷入衰退。

究其原因，是其公司将贷款所得的基金投资于次贷危机的AAA级所引发的。根据凯雷集团的声明，其在2006年成立CCC，旨在开拓股权投资之外的其他盈利渠道，当时的选择是投资包括美国政府机构AAA级房贷抵押证券及杠杆融资资产。由于这类证券具有低风险低回报的性质，为确保投资获得较高收益，CCC实施了高倍数杠杆融资的策略，该公司自身管理的客户资产仅为6.70亿美元，但通过杠杆融资，其资产总规模达到了217亿美元。” 而次贷危机导致了房贷抵押证券的大幅贬值，这就引发了凯雷基金本身的借贷还不了。用中国话来说，凯雷资本就是凯雷集团的一个皮包公司，一手在华尔街借了很多钱，而另一手投资到更高收益的组合上去，没有想到的是原本最完全的AAA级债券却出了问题，导致自己的债务还不了，自然最后的结果是崩盘了。

不过，据我观察，凯雷集团会采用“舍卒保帅”的战略，让凯雷资本破产，而将凯雷集团成名的“私募股权投资”(PE)业务保持下来，努力的撇清关系后，在中国大陆投资颇多的“凯雷”品牌应该不会受到其中兄弟基金破产的影响，这也就不会影响到中国股权投资市场的格局，要知道，凯雷在中国以做大项目出名的，如果他破产了，当然会给今日资本等本土PE们一个极好的成长空间。

玩火者反被火焚，这给本土PE精英们提了个醒，无论是企业还是投资基金，基本面还是最最重要的，资产负债比例还是很重要的考核安全系数的指标，天底下就没有一个绝对稳定与安全投资组合，何况是在变化多端的资本市场？募集投资资金的LP and GP模式可能很传统，但可靠。任何超过机构能力的投资与融资，风光时，让你以1博1亿，而失意时，你将被资本的魔力反噬，让你从此告别资本市场。